A empresa completou 12 aquisições em um ano, e os resultados financeiros consolidados da empresa estão lidando com o impacto dessas aquisições, que já foram incluídas em compras mais antigas.
Com isso, as ações da Unifique (FIQE3) caíram cerca de 13 % na quinta-feira (24), para R$ 5,70 por ação, após a divulgação dos resultados financeiros trimestrais da empresa, que apresentaram lucro líquido de R$ 22,8 milhões, um número que foi de 64 % mais do que no ano anterior.
Em relatório para comentar os resultados, o Itaú BBA afirmou que a empresa considerou os resultados neutros, com o Ebitda ficando aquém das expectativas em cerca de 10 %, no contexto dos resultados consolidados da empresa do ano anterior.
No entanto, segundo o BBA, ao levar em conta o preço dos ações em relação ao que acredita ser seu valor justo de mercado, bem como o fato de uma Unifique ainda estar entregando resultados após o IPO, os números para 2021 sustentam a visão de que os aces continuarão sendo mal precificados em seus níveis atuais.
Com isso, o BBA reiterou seu rating de desempenho superior para a Unifique, que tem preço-alvo de R$ 13,50.
Unifique quer desacelerar aquisições
Fabiano Busardo, CEO da Unifique, afirmou durante uma teleconferência de resultados que a empresa pretende desacelerar o crescimento inorgânico “propositalmente” para entender melhor como o mercado está se comportando.
No entanto, afirmou que se o mercado voltar a patamares de valor que gerem mais valor, a empresa poderá continuar com as suas fusões e aquisições porque está em boa situação financeira. Nesse caso, deve haver “menos apetite”.
Busardo reiterou que a empresa completou 12 aquisições em 12 meses, e que os resultados financeiros da empresa já começam a refletir essa influência, já assimilada no caso das aquisições mais recentes.
Os mais recentes, por outro lado, ainda estão “machucando” os resultados, o que é algo que se espera que fique para trás com o passar do tempo.
Redes de FTTH (fibra para o lar) estão sendo implantadas no Rio Grande do Sul, com o objetivo de transformar o estado em uma “nova Santa Catarina”, unidade da federação com base operacional mais consolidada.
Se recompondo com o tempo
Segundo José Wilson, CFO da Unifique, a participação de mercado da empresa em fibra em Santa Catarina aumentou 26,9 % no último ano. Enquanto isso, a receita total da empresa aumentou 64 % e sua receita operacional ajustada aumentou 61 % no quarto trimestre deste ano em comparação com o mesmo período de 2020.
Wilson afirmou que os dados demonstram que os resultados aparecem imediatamente após as novas aquisições, mas que melhoram com o tempo. Clinitec, Sygo e Guaba Telecom são apenas algumas das recentes aquisições feitas pela empresa.
Na comparação entre o quarto trimestre de 2020 e o mesmo período de 2021, a margem Ebitda caiu de 56,4 % para 50,1 %. Entre 2020 e 2021, a economia como um todo encolheu de 53,1 % para 51,4 %.
Maior base de clientes
Questionado sobre a desaceleração do serviço anunciada por outros provedores de internet (ISPs) diante do atual ambiente macroeconômico e inflacionário, bem como sobre a decisão de fechamento da empresa, Fabiano Busnardo, CEO da empresa, admitiu que a atual conjuntura econômica e ambiente inflacionário é “pior do que foi no passado”.
No entanto, afirmou que não foi observada redução significativa no número de contratos, mesmo considerando períodos de menor atividade devido à sazonalidade no final do ano, além de fatores como férias de fornecedores e redução de juros para parte dos clientes.
Com isso, estão sendo vendidos o mesmo número de contratos de antes, na faixa de 14 mil a 15 mil. Ele, no entanto, destacou que, embora o número de clientes tenha crescido, isso representa um aumento percentual menor no crescimento do que o relatado anteriormente.
Inadimplência
Busardo afirmou ainda que, em decorrência da aquisição das empresas, a empresa será responsável por eventuais cancelamentos ocorridos em decorrência da aquisição. Por sua vez, isso contribuiu para um aumento da taxa de cancelamentos (também conhecida como taxa de cancelamento em português) de 1,4 % no quarto trimestre de 2020 para 1,67 % no mesmo período de 2021.
Ele também afirmou que houve um aumento da inadimplência nos últimos meses, o que resultou em cancelamentos após processos de cobrança com duração de até 90 dias. Isso aumenta o número de solicitações de cancelamento, o que aumenta a taxa de churn.
Segundo o CEO, o aumento do número de assinantes “traz um raio de sol para a empresa”. Com isso, a empresa pretende adotar uma “pontuação de crédito” para vendas futuras a fim de lidar com a situação atual.
ICMS
Wilson afirmou ainda que a empresa será beneficiada com a redução da cota de ICMS em Santa Catarina de 25 % para 17 %, que entrará em vigor a partir de novembro de 2021. No estado do Rio Grande do Sul, uma empresa será beneficiada com redução de alíquotas de 30 % para 25 % este ano. Ele acredita que isso ajudará a melhorar as margens da empresa.
Fabiano Busardo, CEO da Unifique, afirmou que o benefício auxiliou a empresa a mitigar o impacto da inflação, já que a empresa é grande pagadora de ICMS, além de amortizar a margem da empresa, que havia sido afetada negativamente pelo forte crescimento do setor inorgânico. Ele afirmou acreditar que, com tempo suficiente, a situação vai melhorar.
