Após a divulgação do lucro líquido da empresa no quarto trimestre de R$ 530 milhões, valor 37 % inferior ao do ano anterior, o mercado acionário ganhou mais de 1 %.
Roberto Simes, presidente da Braskem (BRKM5), afirmou nesta quinta-feira, 17 de julho, em teleconferência com analistas de mercado, que a empresa continua comprometida com a alocação de capital para a redução do endividamento líquido, a distribuição de dividendos e a realização de ações estratégicas e investimentos necessários para manter as operações da empresa.
As ações da empresa caíram 1,03 % às 14h30, horário local, após divulgar um lucro líquido de R$ 530 milhões no quarto trimestre do ano anterior, uma queda de 37 % em relação ao mesmo período do ano anterior. A dívida total da empresa em 2021 foi de US$ 8,4 bilhões, uma redução de 18 % em relação ao ano anterior.
Em relação à distribuição de dividendos, Simes destacou o recebimento de proposta de distribuição de dividendos adicionais no valor de R$ 1,35 bilhão, com a distribuição efetivada em 2021. Depois de aprovado, o projeto será encaminhado à Assembleia Geral Ordinária, que se reunirá no dia 19 de abril.
De acordo com o Morgan Stanley, o terceiro trimestre exemplificou a natureza cíclica do setor, com a contração dos spreads resultando em resultados mais fracos, apesar do setor ainda estar no preto. No entanto, com base na forte geração financeira e de fluxo de caixa, previa-se que os dividendos complementares seriam da ordem de US$ 700 milhões, em vez dos US$ 265 milhões anunciados anteriormente.
Segundo o UBS, “pela segunda vez consecutiva, a Braskem teve resultados sólidos”, fechando o ano com máximas históricas. No entanto, ele descreveu os dividendos adicionais como “imprevisíveis”, em contraste com o 3T21, que antecipava um anúncio que não se concretizou, “resultando em uma volatilidade significativa no mercado de ações”.
Além disso, o UBS afirmou que “um bom ano está chegando ao fim, e um ano desafiador está prestes a começar”. De acordo com a análise, “pela segunda vez consecutiva, a Braskem apresentou resultados sólidos”, encerrando o ano com máximas históricas. Apesar do desempenho positivo, o ponto de inflexibilidade nos spreads já havia se manifestado no trimestre anterior.
“Para 2022, esperamos mais pressão nas margens, na sequência do aumento dos custos das matérias-primas que não foi acompanhado por uma redução dos preços de venda em magnitudes semelhantes, bem como a revisão inesperada do REIQ (Regime Especial da Indústria Química) do governo”, diz o UBS, que tem recomendação de compra e preço-alvo de R$ 60,00.
Presumidamente, o estreitamento dos spreads em relação ao 3T21 esteve em linha com as expectativas do banco, prevendo-se que os spreads se mantenham abaixo dos níveis extremamente elevados previstos para o início de 2021, constituindo um entrave à percepção do mercado do futuro.
Além disso, o banco destaca que “as margens petroquímicas no 4T21 continuaram elevadas, e tanto o lucro do banco quanto a geração de caixa foram saudáveis”. Seguindo os resultados do 4T21 , o BofA manteve sua recomendação de compra da Braskem (BRKM5), com preço-alvo de R$ 80,00 por ação.
“Antecipamos que o Brasil se beneficiará de margens petroquímicas favoráveis, que ainda estão em níveis atraentes, apesar da recente retração; recuperação econômica; liderança em polietileno verde; e valorização favorável, apesar do forte desempenho das ações mencionadas”, o Bank of America concluiu.
Spreads petroquímicos em queda em 2022
Em teleconferência, os executivos da Braskem explicaram aos analistas que, vista de uma perspectiva macroeconômica mais ampla, uma lógica de oferta e demanda não apresenta mudanças significativas (em relação ao ano anterior). Não há expectativa de normalização dos spreads.”
A Braskem prevê uma diminuição da quantidade de PE (polietileno) e PP (polipropileno) utilizados na fabricação de plásticos no país até 2022. Em contrapartida, o spread do PVC deve continuar em patamares superiores à média histórica (2016-2020).
Tanto nos Estados Unidos quanto na Europa, a empresa prevê queda no preço do PE (polietileno); no entanto, espera-se que o preço do PP (polipropileno) permaneça acima da média histórica (2016-2020).
Além disso, em relação aos Estados Unidos, a Braskem antecipa que a produção de eteno em patamares semelhantes ao 4T21 será mantida neste ano. Em termos de volume de vendas, a expectativa é que seja semelhante ao ano anterior, dependendo da disponibilidade do produto.
A empresa afirmou que eventos ocorridos no ano anterior, como a pandemia, fizeram com que a propagação subisse acima de um nível usual, com uma queda já ocorrendo no final do ano anterior. Segundo a Braskem, o spread só começará a se recuperar em 2023, no mínimo.
Os spreads petroquímicos (também conhecidos como spreads petroquímicos) são um tipo de indicador utilizado na indústria do petróleo para medir a diferença entre o preço de um produto acabado (resina) e o preço de uma matéria -prima (como a nafta). A distinção é fundamental para determinar os limites.
Petróleo
Na projeção financeira Braskem 2021, a variação do capital de giro aumentou 176 % em relação ao resultado operacional do ano anterior.
Segundo a empresa, o aumento (ou variação) justifica-se principalmente pelo aumento dos custos operacionais, que tem sido notado com maior destaque no caso do petróleo. A importação de nafta também aumentou, com algumas compras sendo feitas com pagamentos de curto prazo, resultando na necessidade de alocar mais recursos no capital de giro do país.
“No entanto, a evolução do capital de giro neste ano será determinada pelo valor do petróleo bruto”, informou a empresa a analistas de mercado na semana passada.
México
A Braskem (BRKM5) informou ainda que o processo de seleção de potenciais parceiros para o projeto Terminal Químico Puerto México ainda está em andamento.
A Braskem Idesa (associação da Braskem com a Idesa na operação do México) e a Braskem aprovaram investimento estimado em US$ 400 milhões na construção de um terminal para importação de etano no México, que será concluído em dezembro de 2021.
Atualmente, o projeto está em processo de obtenção de licenças, alvarás e detalhes de engenharia (o que representa 45 % de seu progresso). A construção do terminal está prevista para começar no segundo trimestre de 2022, com o início das operações do terminal previsto para o terceiro trimestre de 2024.
Com a utilização da solução fast track, o governo mexicano atingiu um recorde anual de importações de etano dos Estados Unidos no quarto trimestre deste ano, com um total médio de 20,9 milhões de barris de etano por dia.
A empresa afirmou que está trabalhando em uma expansão adicional da solução fast track, que tem potencial para aumentar a capacidade de importação de etano dos Estados Unidos para um máximo de 35 mil barris por dia em um futuro próximo. A expansão deve começar a operar no terceiro trimestre de 2022, de acordo com a previsão.
Investimentos da Braskem 2022
De acordo com o relatório da empresa, os investimentos que serão feitos pela Braskem ao longo de 2022 somariam R$ 5,6 bilhões.
Os recursos serão usados principalmente para uma parada programada de manutenção em plantas no Rio Grande do Sul, preparativos para uma parada programada de manutenção em plantas na Bahia em 2023, trabalhos de recuperação em projetos que foram adiados sob os auspícios da COVID, e projetos estratégicos como a expansão da indústria de biopolímeros e a ampliação da capacidade de reciclagem de resinas.
