Segundo o executivo da empresa, embora a proposta tenha sido aceita, ainda há trabalho a ser feito para que a transação seja concluída com sucesso.
As ações da Gafisa (GFSA3) fecharam em alta de 4,73 % em pregões grávidas na segunda-feira (21), após a divulgação dos resultados financeiros trimestrais da empresa, que mostraram um aumento de 69 % no lucro, bem como a aquisição da Bait, um dos mais importantes fundos de investimento imobiliário da região do Rio de Janeiro.
Ian de Andrade, presidente da Gafisa (GFSA3), afirmou durante teleconferência com analistas em preparação para a apresentação dos resultados que a aprovação do acordo de aquisição com a incorporadora Bait, sediada no Rio de Janeiro, é “transformadora”. Segundo ele, a proposta foi aceita, mas a transação ainda deve ser concluída.
Adicionalmente, afirmou que, ao final das contas, a operação deverá fortalecer a empresa em termos de atividades e com a adição de uma equipa jovem e bem posicionada, afirmando que “o capital humano é o maior que existe no mundo.”
O CEO destacou que aproximadamente um quarto do VGV (valor geral de vendas) da Gafisa veio da região do Rio de Janeiro nos últimos trimestres, sendo o restante proveniente de São Paulo. No entanto, isso pode mudar como resultado da aquisição.
De acordo com o CEO, a Isca investiu mais de R$ 500 milhões em projetos que estão em processo de aprovação em áreas da Zona Sul do Rio de Janeiro, como Ipanema. Em conjunto com os projetos da Bait em construção, o patrimônio líquido (VGV) da empresa é de R$ 800 milhões.
Fundos Imobiliários
O presidente da Gafisa afirmou em teleconferência que o mercado de fundos imobiliários é extremamente sensível ao custo de capital e que o aumento do preço das ações da Selic resultou em queda nas novas emissões de fundos nos últimos seis meses.
Segundo ele, a Gafisa busca atrair investidores que já atuam no mercado para garantir capital para seus projetos. Além disso, ele acredita que agora não é o melhor momento para lançar novos fundos.
Respondendo a perguntas sobre o impacto do aumento dos juros, os executivos da empresa destacaram que a medida afeta mais os consumidores de menor renda.
No entanto, como a Gafisa atua em um mercado imobiliário de alto padrão e busca adquirir imóveis em um momento em que as taxas de juros estão em alta, isso “beneficia ainda mais a empresa”.
Análise do balanço da Gafisa (GFSA3)
Em relatório, o Bradesco BBI informou que a Gafisa continua demonstrando um processo de recuperação em suas operações, com resultados positivos nas vendas esperados em 2021, segundo a empresa (alta de 32,8 % na base anual).
De qualquer forma, a margem bruta da empresa foi prejudicada pelo atraso no reconhecimento de seus projetos jurídicos – pior do que os analistas previam –, mas espera-se que sua carga de legado total seja concluída em um futuro próximo porque apenas três projetos anteriores devem ser entregues, de acordo com as estimativas dos analistas.
Além disso, o impacto positivo do 4T21 na receita sólida deve ser tratado com cautela, pois não pode ser considerado um evento reversível nos termos da lei.
Embora tenha havido progresso no plano de recuperação da Gafisa e os múltiplos da empresa tenham sido excessivamente descontados, também houve uma história de ‘reviravolta’ entre vários outros players estabelecidos – alguns dos quais também foram descontados – que um efeito adverso na atratividade geral da tese em um momento de turbulência no setor, segundo analistas do BBI.
A recomendação do BBI para a referida ação é neutra, com preço-alvo de R$ 5,50.
